Digi ha despejado dudas y ha comunicado que explora una salida a Bolsa en España mediante la colocación de una participación minoritaria de su filial. El movimiento persigue reforzar recursos para su ambicioso despliegue, incluida la financiación de su plan inversor en el mercado español durante los próximos años.
La compañía de origen rumano subraya que la operación no implicará ceder el control de Digi Spain y que el lanzamiento dependerá de las condiciones del mercado. La colocación podría combinar acciones ya existentes con nuevos títulos, y se prevé que la cotización se produzca en las bolsas españolas.
Detalles de la operación y calendario
El grupo confirma que estudia una oferta pública inicial (OPV) de una participación minoritaria en su filial española, combinable con una emisión primaria (OPS) para captar fondos que impulsen el crecimiento. En el mercado se baraja una colocación de entorno al 30% enfocada a inversores institucionales, aunque la compañía insiste en que los términos finales no están decididos.
Fuentes del sector señalan que la ventana temporal más probable se situaría en 2026, con preferencia por la primavera si el entorno acompaña. No obstante, la empresa remarca que cualquier paso se ejecutará solo si las condiciones son favorables y aportan valor a largo plazo.
En el frente asesor, Digi ha contratado a Rothschild como banco de referencia y ha sumado a Barclays, Santander y UBS como coordinadores globales para la eventual colocación. Diversos medios han publicado estimaciones de valoración cercanas a 2.500 millones de euros, cifras que la operadora no ha confirmado de forma oficial, en línea con otras operaciones lideradas por fondos soberanos.
La intención del grupo es que los títulos de Digi Spain coticen en los mercados españoles, de acuerdo con la documentación remitida por la matriz y con sus recientes comunicaciones corporativas.
Impacto financiero y motivos de la salida
El fuerte ciclo inversor en España ha elevado de forma significativa el esfuerzo de caja. Entre enero y septiembre, Digi Spain ejecutó 395 millones de euros de capex (+53% interanual), con foco en fibra de alta capacidad y en la puesta en marcha de su red móvil propia desde el 1 de julio.
Con ese ritmo de inversión, el flujo de caja operativo ajustado (ebitda menos capex) se situó en torno a -251 millones hasta septiembre, un saldo que, según fuentes del mercado, respalda la conveniencia de abrir el capital para acelerar el crecimiento sin tensionar la estructura financiera.
La filial española aporta un peso creciente dentro del grupo y representa alrededor del 42% de los ingresos totales. En paralelo, la matriz reportó en los nueve primeros meses unos ingresos de 1.637,7 millones (+16,25%), un ebitda de 568,2 millones (-36,77%) y un beneficio neto de 31,3 millones, cifras comparables condicionadas por operaciones extraordinarias del ejercicio previo.
Para preparar el salto al mercado, Digi ha avanzado en una reorganización financiera: la deuda de Digi Spain y sus subsidiarias se ha separado de las garantías del resto del grupo, habilitando que la división española pueda endeudarse con un límite de hasta 3,5 veces su ebitda. Este anclaje otorga más autonomía y reduce riesgos cruzados entre geografías.
Además, la compañía contempla pasos societarios previos habituales en estos procesos, como la conversión de Digi Spain de sociedad limitada a sociedad anónima, una adaptación necesaria para el acceso al mercado de capitales local.
Evolución del negocio en España
En los nueve primeros meses, la filial española facturó 681,1 millones de euros, un 19,1% más interanual, y elevó su ebitda hasta 144 millones, un 8% más que un año antes. En el tercer trimestre, los ingresos alcanzaron 236,1 millones, frente a los 202,8 millones del mismo periodo del año anterior (+16,42%).
El empuje comercial viene acompañado de un fuerte avance en clientes: Digi suma ya más de 10,2 millones de usuarios en España, tras incorporar más de 2,3 millones en un año, con más de 1.184.000 portabilidades netas en los nueve primeros meses.
Por líneas de negocio, la base se reparte en torno a 6,93 millones de móviles, 2,43 millones de accesos de fibra, 768.000 de telefonía fija y más de 133.000 clientes de televisión, servicio lanzado en diciembre del ejercicio anterior.
La estrategia de precios competitivos tiene efectos en el ingreso por cliente: el ARPU en España se situó en torno a 7,8 euros mensuales a cierre de septiembre, un 10,34% menos que un año antes, en línea con su enfoque de volumen y captación.
En paralelo, Digi ha reforzado su capilaridad y atención: más de 65 tiendas propias en toda España y dos nuevos centros de atención al cliente en Sevilla y Valencia, con unos 300 empleos directos adicionales. La plantilla supera los 10.000 profesionales en el país, con operaciones clave internalizadas frente a modelos externalizados del sector.
En el ámbito comercial, la compañía ha actualizado su porfolio con mejoras en la tarifa de datos y llamadas ilimitadas, incrementos de velocidad en fibra (por ejemplo, 300 Mb a 500 Mbps y 600 Mb a 750 Mbps sin subida de precio) y una oferta de más de 120 canales de TV, apoyando la retención y el crecimiento de la base.
Con estos mimbres, la teleco considera que una apertura parcial del capital de su filial española reforzaría la financiación de su despliegue y la consolidación de su posición en el mercado, manteniendo la dirección estratégica y el control por parte de la matriz.
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